안녕하세요. 스탁포인트 입니다.
잇츠한불에 대한 합병을 알아볼까요? 모회사 한불화장품과 합병을 전격 발표하면서 투자자들의 관심을 끄는 데 성공했습니다. 과연 합병으로 달라는 지는 것은 무엇일까요?
합병 공시에서 가장 먼저 주목해야 하는 부분은 바로 누구와 합병하느냐는 것입니다. 지인이 결혼 소식을 알렸을 때 결혼상대방이 가장 궁금한 것과 같은 원리입니다.
합병상대회사 항목을 보면 잇츠스킨과 합병하는 회사는 한불화장품입니다. 주요사업은 화장품 제조업이며, 회사와의 관계에 최대주주라고 적혀 있습니다. 즉 잇츠스킨은 화장품 사업을 하는 모회사 한불화장품과 합병을 한다는 것입니다.
최근 사업년도(2016년) 재무내용을 보면 한불화장품의 매출액은 3260억원, 당기순이익은 641억원입니다. 잇츠스킨의 2016년 연결 매출액은 2673억원, 순이익은 584억원입니다.
와우 ~ 두 기업이 매출액이 6000억원, 순이익은 무려 1300억원에 육박하게 되네요. 어마어마한 거대 화장품 기업이 탄생한겁 니다.
그런데 주의해야 할 부분이 있습니다. 바로 잇츠스킨이 한불화장품의 자회사라는 점입니다. 연결 재무제표 작성 시 모회사 실적엔 자회사 실적이 반영됩니다.
달리 말하면 합병 공시 본문 최근 사업년도 재무현황에 적혀 있는 한불화장품의 실적이 연결 기준이라면 잇츠스킨의 실적이 반영된 값입니다.
이 경우 온전히 한불화장품의 실적이라고 볼 수 없습니다. 실제 공시 하단에 한불화장품의 실적은 연결 기준이라고 명시돼 있습니다.
따라서 한불화장품 합병으로 잇츠스킨의 실적이 어떻게 달라질지 추정하기 위해선 한불화장품의 개별 기준 재무재표를 봐야 합니다. 전자공시에서 감사보고서 검색을 통해 알아볼 수도 있지만, 합병 공시와 함께 제출된 외부평가기관의평가의견서를 통해 2016년까지 업데이트된 자료를 참고합니다.
재미있는 것은 잇츠스킨과 한불화장품의 실적이 동행하고 있는 점입니다. 2015년까지 폭발적인 성장을 거듭하다가 2016년에 한풀 꺾입니다. 잇츠스킨인 잘 벌면 한불화장품도 잘 벌고, 못 벌면 한불화장품 실적도 꺾이기 마련입니다.
어쨌거나 한불화장품 합병으로 잇츠스킨의 실적은 매출액은 약 1000억원 가량, 영업이익은 70억원 가량 증가할 것으로 보입니다. 실제 내부거래 비중에 따라 실적 증가 효과는 더 감소할 수도 있습니다.
다음으론 합병대가로 얼마를 지불했는지 알아봅니다.합병신주의 종류와 수는 445만8015주입니다. 합병신주란 합병으로 인해 새로 발행되는 주식입니다.
한불화장품 주주들에게 교부되는 잇츠스킨 주식의 총량이 445만8015주라는 얘기입니다. 한불화장품의 합병이 잇츠스킨 주주들에게 그리 긍정적이진 않다는 것입니다.
그런데도 잇츠스킨의 합병이 호재로 작용한 이유는 모회사 한불화장품과 시너지 효과 때문인 것으로 보입니다. 여러분들 합병을 한다고 해서 무조건 주가가 오른다는 보장이 없기때문에 이점 유의하셔서 투자를 하시길 바랍니다.
감사합니다.